上海保交所助力盘活存量 定位异于前海交易中心

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不同于证券交易所已是国内外成熟的交易模式,保险交易所尚无成功案例可循,不宜一哄而上

陆家嘴金融论坛的政策信号

□本刊记者 俞燕/文

一年一度的陆家嘴金融论坛总是备受关注,因为这是由上海市政府和一行三会联合主办的活动,上海市的目标是打造国际金融中心,而一行三会则借论坛向市场解释监管动向,传递政策信息。

6月12日,上海保险交易所股份有限公司正式揭牌,成为国内首家且可能是唯一的保险交易所。

今年也不例外,这些来自上海市和一行三会的官员发言,传递了新的政策信息,包括对金融监管改革的思考、未来金融监管改革的方向等等。此外,“金融如何服务实体经济”的话题也被热议。上海保交所也在论坛期间正式揭牌,值得关注。

原本徐图缓进的上海保交所,调研和论证期长达十年,但批筹到挂牌却仅用了半年时间。诸业内人士认为,上海自贸区的建立、保险新“国十条” 政策的出台以及“偿二代”监管体系的实施等是其加速落地的主要助推力。

本报记者 李致鸿 杨晓宴 北京、上海报道

上海市常务副市长屠光绍在上海保交所揭牌仪式上表示,上海保交所是保监会与上海市委、市政府等有关各方“长期共同努力的成果”,对上海国际金融中心建设和自贸试验区建设意义重大。

导读

保监会副主席陈文辉在致辞中表示,上海保交所的设立,既是贯彻落实保险新“国十条”、推进保险业转型升级的重要举措,又是保险业服务供给侧结构性改革、促进普惠金融的重大创新。

上海保交所董事长曾于瑾解释称,保交所为保险、再保险资管产品,以及衍生产品的交易提供场地设施和服务,并制定相关规则。

对于上海国际金融中心而言,上海保交所的成立,意味着各类交易市场要素得以补齐。对于保险市场来说,则使得基础设施建设实现了新的突破。

6月12日,国内首家保险交易所——上海保险交易所股份有限公司揭牌仪式在上海陆家嘴金融论坛举行。

金沙澳门官方网站,在上海保交所刚刚提出筹建的2010年,保险总资产才刚刚超过5万亿元。保监会发布的最新数据显示,截至5月底,保险总资产已达13.98万亿元,逼近14万亿元大关,六年间增长近三倍。

根据现场的介绍,上海保交所的功能定位是为保险业有关产品提供发行登记、交易流通和信息等服务;为产寿险、航运险以及保险公司之间、保险公司与再保险公司之间的重大再保险项目提供交易场地与设施。

如此体量的保险资产,需要一个实现资产交易和流转的平台。上海保交所首任董事长曾于瑾表示,上海保交所两大作用便在于助力保险业盘活资产存量和支持用好增量。

上海市常务副市长屠光绍在致辞中表示,上海保交所是保监会与上海市委、市政府等有关各方长期共同努力的成果,对上海国际金融中心建设和自贸试验区建设意义重大。希望上海保交所能够结合自身定位,建设完善业务平台,在确保机构平稳起步、持续发展的基础上,积极探索交易与服务创新,为自贸试验区的金融改革提供更多可复制可推广的经验。

从上海保交所的最初版本到最终方案,其模式、组织架构乃至业务范围,其实都发生了很大变化。上海保交所终于顺利挂牌后,业内对此前也提出过申请的深圳和北京两地的保交所下一步的推进不乏畅想。

目前,上海已经有股票、债券、黄金、期货、钻石、货币、外汇、航运、产权等各类要素市场,上海保交所将填补保险要素市场这一空白。

不过,据一位知情人士透露,根据保监会上报给国务院的上海保交所方案,已明确仅在上海设立一家保险交易所,其他区域则设立保险交易中心。因此,至少短期内应该不会再批筹新的保险交易所。换言之,保险交易所将不会像证券交易所那样形成沪深两市的格局。

值得注意的是,上海保交所与前海保险交易中心并不相同,后者是国内首家保险交易创新服务平台,更多的是体现为互联网性质的公共交易平台,是由深圳市政府批准、在前海现代服务合作区注册成立的一家金融创新型企业。

有业内人士指出,不同于证券交易所已是国内外成熟的交易模式,保险交易所在国际尚无成功案例可循,国内搞保交所不宜一哄而上。

为资管及衍生产品提供交易服务

对于上海保交所这一新生事物,曾于瑾强调,创新常伴随着风险,因此不能盲目乐观,“要穿钉鞋、拄拐杖,一步一个脚印,不要一口吃个胖子”。

上海保交所董事长曾于瑾解释称,保交所为保险、再保险资管产品,以及衍生产品的交易提供场地设施和服务,并制定相关规则。其中,核心是提供交易,交易要登记、确权、清算,需要一系列配套服务,也必须在交易所完成,因此保交所的功能定位是为保险业有关产品提供发行登记、交易流通和信息等服务;为产寿险、航运险以及保险公司之间、保险公司与再保险公司之间的重大再保险项目提供保险交易场地与设施。

模式之变

据悉,上海保险交易所将着重探索和发挥助力盘活保险存量、支持利用好保险增量两方面作用,按照夯实基础、逐步完善、形成服务体系三个阶段,重点搭建国际再保险、国际航运保险、大宗保险项目招投标、特种风险分散的“3+1”业务平台。

上海保交所的设想最初萌发于2004年。彼时,随着科隆再保险上海分公司成立,当时的上海市政府和上海保监局开始酝酿在上海设立再保险中心的想法。到了2006年,保监会前主席吴定富亦曾多次对外表示,上海应积极培育再保险市场主体,研究探索在上海建立再保险交易中心。

21世纪经济报道记者获悉的信息显示,按照有关规划,上海保交所将搭建保险登记交易、再保险登记交易、保险资管产品登记交易以及保险衍生品四大平台,逐步形成价格发现、交易融资、信息服务、技术支持、产品创新、自律监管六大功能,构建保险资管产品交易、航运保险产品注册和保险专业中介机构股权信息登记三个业务系统,还将积极打造开户、发行、登记、托管、交易、结算、信息服务、数据分析等系统模块。

随着2007年劳合社中国子公司和2008年汉诺威再保险上海分公司分别在上海成立,上海作为国内再保险中心的地位已初具规模。基于此,当2009年《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》发布后,提上日程的上海保交所主要定位于再保险交易,以实现上海市政府提出的打造区域性再保险市场的要求。

曾于瑾表示,上海保交所成立后,将主要发挥两方面作用。“一是助力盘活总量。有些资产期限比较长,流动性比较差,通过保交所使这部分资产流动起来,能够使这部分资产在整个行业中的流动性增强,同时增加标准化程度,包括负债类资产、保单等,在资产证券化以后,这两类资产都可以逐步探索。第二是支持保险行业用好增量。保险业要发展需要供给侧改革,提高保险产品的质量和效率。通过保交所将各个会员连接在一起,效率会显著高于市场分散交易的模式。”

从最初设想的再保险交易中心,到如今涵盖四大交易平台的保险交易所,12年间上海保交所的业务模式和架构已发生了巨大的变化。

目前,共有91家发起人股东最终参与到上海保交所的设立中,共认缴股本22.35亿元。股东既包括中再集团、中国平安(601318,股吧)、中国太平等大型保险公司,也有信泰人寿、上海人寿等中小公司,还有保险中介公司以及保险专业协会组织等。此外,来自非保险行业股东亦趋之若鹜,如上海本地公司上海国际集团有限公司、上海复星产业投资有限公司等,以及上市公司爱建集团、银之杰(300085,股吧)、恒生电子(600570,股吧)等。

曾于瑾表示,上海保交所工商注册的经营范围首句是“为保险业有关产品提供发行登记、交易流通和信息等服务,并制定相关规则”,也就是说上海保交所的核心是提供交易。

与前海保险交易中心定位不同

曾于瑾继而解释,交易的前提是确权,确权则需登记,登记后需要支付和清算,并进行相应的信息披露,这一系列服务未来将在上海保交所里完成。

不少业内人士对此前成立的前海保险交易中心与上海保交所之间的区别存在疑惑。

据此,上海保交所将打造开户、发行、登记、托管、交易、结算、信息服务和数据分析等系统模块,为各市场交易主体提供全方位、一站式和场景化的信息技术服务。

对此,一位保险公司高层人士对21世纪经济报道记者解释称,“二者定位不同,上海保交所是国内首家保险交易所,前海保险交易中心是国内首家保险交易创新服务平台。具体而言,后者是以互联网金融为特征、集B2B、B2C及O2O为一体的创新型保险交易第三方公共服务平台。”

而在2010年时,监管部门对于上海保交所的官方描述是作为一个以风险对冲机制为基础、以统一IT技术作为支撑的交易平台。

其实,“前海保险交易中心是致力于打破现有保险营销渠道的格局,以互联网经济的长尾理论为基础,对市场资源进行碎片化整合,依托现代互联网技术,通过机制创新、模式创新、服务创新,实现现代互联网与传统保险业的融合,是一个互联网的创新平台。”

据了解,基于上海打造“两个中心”的诉求和上海市场的特点,上海市政府提出,上海保交所要立足上海,打造“3+1”的模式,即重点打造国际再保险、国际航运保险、大宗保险项目招投标和特殊风险分散四大平台。

不仅如此,21世纪经济报道记者查阅相关资料发现,二者的来历也并不相同。上海保交所由国务院批准、保监会全权负责,而前海保险交易中心是由深圳市政府批准、在前海现代服务合作区注册成立的一家金融企业,是前海七大金融要素交易中心之一,其主要股东包括前海管理局直属的前海投控、人民银行深圳金融电子结算中心、深圳创新投集团、广东保联金融科技、建银国际、比亚迪(002594,股吧)等。

根据该模式和工商注册确定的经营范围,上海保交所将搭建保险登记交易、再保险登记交易、保险资管产品登记交易和保险衍生品四大平台,逐步形成价格发现、交易融资、信息服务、技术支持、产品创新、自律监管六大功能。

一位保险资管人士对21世纪经济报道记者表示,目前,上海保交所可以借鉴的国际经验为英国的劳合社和纽约的巨灾风险交易所。

从其要搭建的四大平台来看,是将最初分头研究的保交所和保险交易中心的功能合并和扩充,而不再是以再保险作为主要功能的最初定位。对于平台的运行模式,有业内人士指出,可能将参照劳合社模式,国际再保险平台为直保和再保公司提供平台服务,保交所本身不承担风险。国际航运保险平台则可能与现有的上海航运保险协会合作和对接。大宗保险项目招投标平台初期可能主要承办当地政府的保险类政府采购项目、大型企事业单位的保险采购、养老金等项目的招投标。至于特殊风险分散平台,未来可能将巨灾风险证券化产品纳入其中。

在英国劳合社市场,卖方与买方面对面地洽谈业务。劳合社承保的业务来自世界200多个国家和地区,其中36%的业务来自再保险,财产保险占23%,人员伤亡保险占20%,其他承保业务还包括海事险、能源险、汽车险、航空险以及各种复杂和特殊的保险产品。

劳合社作为一个保险交易市场,本身不承保业务,只提供场所和服务,由市场里的保险公司、注册经纪人和承保代理人单独开展业务,按承保险种组成不同规模的承保辛迪加,由其自担风险。

美国也曾在1980年参照英国“劳合社”模式打造了保险交易所,主要业务包括三类:一是各种类别的再保险业务;二是美国之外的各种直保业务;三是国内的直接业务。不过,在经营了7年后宣布解散,发展成为纽约巨灾风险交易所。

一位参与研究上海保交所方案的保险专家表示,上海保交所可能会在交易规则等方面借鉴劳合社的一些经验,但从目前保交所的平台定位和业务范围来看,将其称为中国版的劳合社并不确切。因为劳合社以水险、非水险、航空险和车险等非寿险业务为主,而上海保交所涉及的保险业务更广,涵盖财险、寿险、航运险以及再保险业务,并包括保单转让、资管产品流通、大宗保险项目招投标以及衍生品交易。

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