四家银行一级交易商资格被踢出局 原来另有真相

摘要:央行运行了19年之久的公开市场业务一级交易商制度,近日引来市场广泛关注。 这个每年都会动态调整的资格列表,因为表外理财纳入广义信贷后的第一次MPA(宏观审慎评估体系)大考的临近,失去资格的宁波银行、贵阳银行、杭州银行和富滇银行被不少舆论扣上了MPA...

摘要:上市银行对于补充资本金的需求似乎是永恒的。 据《证券日报》记者统计,目前有9家上市银行披露了再融资计划或进展,合计的募集资金规模上限超过2400亿元,手法包括了发行优先股、定向增发和发行可转债。 银行业人士则表示,考虑到MPA等监管的指标调整,银行...

  央行运行了19年之久的公开市场业务一级交易商制度,近日引来市场广泛关注。

  上市银行对于补充资本金的需求似乎是永恒的。

  这个每年都会动态调整的资格列表,因为表外理财纳入广义信贷后的第一次MPA(宏观审慎评估体系)大考的临近,失去资格的宁波银行、贵阳银行、杭州银行和富滇银行被不少舆论扣上了“MPA考核结果不达标”的帽子。

  据《证券日报》记者统计,目前有9家上市银行披露了再融资计划或进展,合计的募集资金规模上限超过2400亿元,手法包括了发行优先股、定向增发和发行可转债。

  券商中国记者了解到,尽管一直保持着与监管的沟通,但几家被剔除出一级交易商名单的银行,到目前为止并不确切知道央行将其“短暂除名”的理由。他们都不认为一级交易商资格的暂时丢失跟MPA考核不达标直接相关,也认为目前资金面下,这一资格的缺失对自身影响不算太大,但叠加市场上略显负面的声音,几家银行似乎处于一个略为不安的为难境地。

  银行业人士则表示,考虑到MPA等监管的指标调整,“银行有必要维持较高的资本充足率水平”。此外,如今正值年报披露季,“MPA”也成为了大多数银行业绩交流会的“必答题”。

  48家一级交易商,四进四出

  优先股定增可转债三箭齐发

  缘起天风证券研报。该研报最早指出,宁波银行和贵阳银行被取消了2017年公开市场一级交易商资格,并认为原因或许与2016年MPA考核结果不达标有关。

  在公布年报的同时,招商银行的再融资方案正式出炉。

  这一结论迅速发酵。事实上,央行连续近两年的公开市场业务一级交易商名单都维持在了48个席位。今年较去年撤销资格的不止宁波银行和贵阳银行,还有杭州银行、富滇银行;而代替他们进入最新名单的是进出口银行、长沙银行、哈尔滨银行和 广东顺德农商行。

  招商银行公告称,董事会于2017年3月24日批准非公开发行境内外优先股之议案:公司拟在境内外市场非公开发行合计总规模不超过等额人民币350亿元的优先股,其中,境外发行不超过等额人民币75亿元,境内发行不超过人民币275亿元,募集资金将全部用来补充资本金。

  “市场都在把原因往MPA考核上靠。但我们内部几番讨论下来,现在还没有发现和MPA考核直接相关。我们内部的猜测,比较偏向于监管评级较往年有所下调了。但这个只是我们一家的情况,而且单纯是猜测。”上述其中一家当事行内部人士告诉记者。

  招商银行显然并不是唯一一家计划补充资本的银行,事实上,还有4家股份制银行和4家地方银行也在筹划或进行再融资,9家银行(包含招商银行)合计的募集资金规模上限超过2400亿元。

  另外一家当事行,则直言“我们业务部门还专门看过上报的MPA考核指标,觉得关系真的不大。我们现在猜测是不是跟我们在债券交易市场的活跃度不是太高有关。毕竟每年都会调整,而且不只我们中小银行,很多大行,甚至政策性银行也会被调出调进”。

  浦发银行的非公开发行方案已经根据2015年度利润分配除权除息情况进行了调整,发行价格调整为14.16元/股,发行数量调整为不超过104732万股,据此测算的募集资金上限为148.3亿元。

  还有一位中立的第三方银行人士向记者提供了一种逆向思考逻辑。“事实上如果按照MPA考核不过关就应该被取消一级交易商资格的思路,那么存贷比一直低,但非标业务和债券业务一直高的南京银行是不是更应该被取消?可是我们看到没有啊。只是财新曝出他们也因为不达标,被罚暂停三个月的MLF(中期借贷便利)操作对象资格。这个思路很奇怪,如果都是不达标,为什么不作同样的处罚?我个人认为每家银行的情况肯定是不一样的。”他说。

  兴业银行则是拟向福建省财政厅、中国烟草总公司等6家发行对象非公开发行股票,募集资金总额不超过260亿元,目前该计划已经获得证监会主板发行审核委员会核准。

  暂停的一级交易商资格影响几何

  中信银行早在去年就已经发布公告称,拟公开发行总额不超过400亿元的A股可转换公司债券。

  “一级交易商这一资格,对承销国债肯定是有用的。央行很少直接对小行做MLF,都是对大行做,由大行在公开市场对小行做。宁波去年中期做过,三季度到期没续作;贵阳从来没做过。所以说一级交易商资格对这两家银行影响很大,是没有根据的。国债承销盘子比较大的南京银行,只是网传MLF停了3个月,并没有取消其一级交易商资格。”上述第三方人士继续分析。

  光大银行发行人民币300亿元可转债已经获得证监会批复,日前刚刚公布了公开发行的网上中签结果。此外,该行拟发行的优先股总数不超过5亿股,募集资金总额不超过500亿元。

  招商证券金融组分析师马鲲鹏也持有这类观点。

  城商行方面,宁波银行拟公开发行A股可转换公司债券的总额不超过100亿元,目前已获发审委审核通过,尚未取得证监会的书面核准文件;贵阳银行拟发行的优先股数量不超过5000万股,计划融资规模不超过50亿元;江苏银行计划非公开发行不超过2亿股的优先股,募集金额不超过200亿元;杭州银行本次发行境内优先股,拟发行优先股总额不超过1亿股,募集资金总额不超过100亿元。

  马鲲鹏还分析了一级交易商身份缺失给当事行带来的影响:对贵阳、宁波等银行而言,一级交易商资格象征意义远大于实质影响,能否凭借一级交易商身份从央行获得类似MLF等廉价资金更不是其主要经营矛盾。他提到两点理由:

  上市银行担忧资本充足率靠近安全线

  一是三家银行存款负债稳定充足,对同业负债和央行负债需求极低。2016年三季度末,贵阳银行、宁波银行的贷存比分别为39%、60%,属上市银行最低水平;

  对于上市银行来说,如今资本充足的重要性相较于过去又增加了一层重要性。

  二是2016年三季度末,贵行银行和宁波银行的MLF余额为0,2015年以来,贵阳银行各季度末MLF余额均为0,宁波银行去年年中曾出现65亿MLF(占总负债0.8%,三季度末已到期)。

  “央行于2016年起引入宏观审慎评估体系( MPA), 其中宏观审慎资本充足率是决定评估结果的最核心指标之一,属于‘一票否决’指标,而且,今年开始央行将表外理财资产纳入广义信贷的统计范围,强化宏观审慎资本充足率要求。为确保达标,银行有必要维持较高的资本充足率水平”,一位股份制银行有关人士对《证券日报》记者表示。

  华泰证券分析师沈娟首先同样从负债角度指出,对于宁波银行、杭州银行、贵阳银行三家银行来说,央行借款占负债的比例很低,央行借款更大的作用在于平滑日常资金流动性,对整体负债成本提升的效果有限。从财务指标入手,沈娟指出三家银行都保持着较高的手续费和佣金净收入增速,16 年前三季度同比增速分别为 61%、 64%、86%。因为承销类收入占比不高,对中间收入的影响较小。

  据了解,MPA评估的结果分为ABC三档,A档机构:七大类指标均为优秀,执行最优档激励;B档机构:除A档、C档以外的机构,执行正常档激励;C档机构:资本和杠杆情况、定价行为中任意一大类不达标,或资产负债情况、流动性、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行中任意两大类及以上不达标(达标线60分),执行最低档激励。3月中旬,据媒体报道,有三家银行因为MPA考核不达标而受到央行处罚,其中两家被取消2017年度公开市场业务一级交易商资格,另一家则被暂停中期借贷便利MLF操作对象资格,暂停期限是三个月。

  不可忽视的监管趋严信号

  对于MPA和资本充足率的重要性以及达标难易程度,上市银行自然也进行了评估。招商银行在2016年年报中表示,“目前,本公司表外理财资产规模已超2万亿元,央行将表外理财纳入广义信贷统计口径后,一定程度抬高了MPA中宏观审慎资本充足率达标要求,结合本公司2017年经营预算计划,以及资产结构优化策略,预计本公司MPA评估等级有望维持,但资本充足率与评估达标的安全距离会有所收窄”。

  不管央行取消4家银行公开市场业务一级交易商资格的真实原因究竟如何,这一场引起广泛联想的调整,监管意义在于其带来的信号作用——尤其是在表外理财纳入广义信贷后的第一次MPA大考逼近的眼下。

  中信银行则在与分析师的业绩交流会上表示,“MPA考核对银行资本达标要求十分严格,银行各类资产增长将受到资本的严格制约。目前我行相关资本及规划能够满足业务发展需要”。

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