银行资管子公司将于年中前落地 市场化债转股推

摘要:7日,中国银监会副主席王兆星透露,银行设立债转股实施机构的申请已经上报国务院,预期上半年能批设。蓝鲸银行频道梳理发现,债转股作为帮助企业去杠杆的最有力措施之一提出以来,五大行均已成立全资子公司,专司债转股业务。 市场化债转股与周期复苏相辅相...

□本报记者 刘丽靓 陈莹莹

金沙澳门官方网站,  7日,中国银监会副主席王兆星透露,银行设立债转股实施机构的申请已经上报国务院,预期上半年能批设。蓝鲸银行频道梳理发现,债转股作为帮助企业去杠杆的最有力措施之一提出以来,五大行均已成立全资子公司,专司债转股业务。

在去杠杆的背景下,市场化债转股正全面提速。中国证券报记者获悉,截至4月19日,市场化债转股签约金额为7672亿元,实际实施金额为592亿元。目前监管部门正进一步细化市场化、法治化债转股相关措施,从而最大程度地支持供给侧改革、实现企业降杠杆。

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专家认为,随着股份制商业银行债转股业务子公司的设立和民营企业债转股的提速,粗略估计本轮市场化债转股市场总规模将以万亿元计。下一步应尽快细化政策,在债转股对象、实施机构、优先股、价格折算、资本市场退出等方面都要有明确规定,建议制定债转股条例。

  市场化债转股与周期复苏相辅相成。当下宏观杠杆率与企业资产负债率剪刀差加速扩大,PPI回升下,企业收入对债务的消化能力仍然不足。与此同时,周期行业盈利能力改善也为市场化债转股中龙头企业的估值改善提供了契机。

两月签约逾3000亿元

  监管层紧盯债转股

今年以来,四大国有商业银行组建债转股专项资产管理机构,有媒体报道称其中两家已获批。近日,兴业银行成为第一家涉足本轮债转股的股份制银行,与鞍钢集团签署100亿元债转股基金合作协议。

  郭树清在银行业支持供给侧结构性改革发布会中提出要更积极开展市场化债转股,并强调“没有规模、没有指标、市场化”的三个特征。据银监会披露数据,目前市场化债转股签约金额4300多亿元,实施金额400多亿元。

5月2日,建设银行分别与营口市国资委、营口港务集团及沈阳市国资委、沈阳机床集团签署市场化债转股合作框架协议。建行将牵头分别与营口港务集团、沈阳机床集团开展市场化债转股合作,总金额分别为200亿元和100亿元。4月19日,建行与南钢股份签署《关于深化降杠杆暨市场化债转股业务合作的备忘录》。根据南钢集团、复星高科、南钢钢联与建行总行先前签署的总额100亿元的去杠杆业务合作协议,建行与南钢股份增量债转股项目的首期30亿元资金已到位。

  债委会将成为下阶段债转股实施的重要形式。截至2016年底,全国已经成立债委会12836家,涉及用信金额约14.85万亿元。债委会的设立,让银行、企业、地方政府和其他利益相关者通过自主协商、自主谈判,寻求最佳的债务解决方案,避免信息不对称所引起的道德风险,债委会将成为下阶段债转股实施的重要形式。

今年3月全国两会期间,银监会主席郭树清透露,截至2月上旬,市场化债转股签约金额4300多亿元,实施金额400多亿元。中国证券报记者获悉,截至4月19日,市场化债转股签约金额为7672亿元,实施金额为592亿元。照此推算,最近两个月的签约金额超过3000亿元。

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分析人士指出,在稳健货币政策的背景下,被视作金融支持去杠杆重要举措之一的市场化债转股有望迎来新一波高潮。特别是对部分高负债率的钢铁、煤炭类企业来说,债转股“减负”的效果明显。债转股对国有企业改革、供给侧结构性改革也起到重要支持作用。

  国泰君安证券的研报分析,2017年债转股空间推进有望分层:以国有商业银行系为代表的支持国家骨干企业脱困减负,地方资产管理公司、股份制中小银行为主体的机构服务地方优质/重要企业降杠杆与转型升级,这将是债转股的下一阶段标志,并带来对资产管理公司(下简称:AMC)以及周期行业的新一轮投资机会。

国泰君安分析师李少君表示,四大国有商业银行成立债转股专项资产管理机构,拟开展交叉债转股,同时得到山东、云南等地方政府积极响应,今年债转股将仍是热点。此外,在新一轮债转股实施过程中,政府对设立债委会的模式给予了肯定。截至去年底,全国已成立债委会共12836家,涉及用信金额约14.85万亿元。债委会设立后,银行、企业、地方政府和其他利益相关者通过自主协商、自主谈判,寻求最佳的债务解决方案,不但达到了“共赢”,也可以较好地避免信息不对称所引起的道德风险。预计债委会将成为下一阶段债转股实施的重要形式。

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