我们该向陈光明学习什么

第16届“金基金”奖获奖名单正式公布,一大批表现优秀的基金公司和基金产品获奖。走过动荡起伏的2018年,他们踏上了新征程。  分析获奖名单,我们可以发现获奖公司和获奖产品拥有大致相同的基因:追求长期业绩、一切从长期出发、远见者稳进、做价值投资的发现者等。得益于对长期价值的追寻和对价值投资的践行,他们最终脱颖而出,成为“金基金”颁奖典礼上的明星。  对于A股来说,市场的波动是常态,尤其是过去四、五年来,市场宽幅震荡。对于公募基金来说,牛市时投资者蜂拥买进,熊市时营销倍感艰难,“好发不好做,好做不好发”是公募基金发行市场的现实,这也使得一些基金公司不得不顾及短期利益而作出现实的选择。  但大多基金公司坚持从长期出发,并且践行价值投资理念,尽管在发展过程中需要付出更多,但最终赢在长期,笑到了最后。  法国著名作家罗曼.罗兰说:“生活中只有一种英雄主义,那就是认清生活的真相之后依然热爱生活。”对于公募基金行业来说,认清了现实的残酷真相之后依然选择坚持价值投资理念,堪称有理想的远见者,我们向他们致敬。  激荡在理想和现实之间  对于资管行业来说,理想和现实总是交织在一起。过去的2018年,普跌行情之下,基金发行异常艰难。尤其是在下半年,基金销售难度前所未有。有基金经理到银行路演半天,也不会带来任何销量。很多基金被迫延长募集期,即使是大型基金公司,投入大量人力物力,发行规模也大幅缩水。  穷且弥坚,不坠青云之志。市场最煎熬之际,也是考验基金公司定力之时。从此次获奖的公司和产品看,大多在市场极端时期,依然从投资者利益出发,坚守信托责任,不做短期舒服但长期有害的事情,切实给投资者创造价值。  以中欧基金为例,作为国内首批员工持股的基金公司,不仅在制度上实现公司股东、员工与客户利益紧密捆绑,也始终秉承“正直诚信、追求卓越、平等尊重、团队精神”的核心价值观,打造成业内闻名的多策略投资精品店。  博时基金公司从成立伊始,就遵循资本市场的价值规律,做投资价值的发现者,通过深入研究投资对象的价值,为国民创造财富。以“专业专注”作为核心价值观的华安基金、以“远见者稳进”为公司理念的嘉实基金、从成立开始就树立“一切从长期出发”经营理念的汇添富基金,均将投资业绩放在首位,通过深入研究企业基本面,进行中长期布局,凭借长期优异的投资业绩,在投资者中形成了良好的口碑。  在过去几年的发展过程中,跌宕起伏的市场现实很残酷,但是理想依然需要彰显。那些坚守理想的公司,选择以价值投资为出发原点,将精力投入真正的创造价值中。  致敬坚持理想的远见者  在此次“金基金”获奖名单中,获得股票投资回报奖的公司,大多聚焦于打造专业投资能力,用持续、稳定的投资业绩说话。  但是,部分基金经理受利益或者考核制度驱使,在极端行情中频频追涨杀跌,业绩表现糟糕。以2018年为例,绩差基金经理大多有三个共同特点:一是专业能力缺失;二是对常识缺乏敬畏之心,风格激进,追涨杀跌;三是没有恪守信托责任。  从业绩优异的基金经理看,几乎都是价值投资的践行者。不管行情如何变幻,他们坚持既定风格。尽管起初管理规模不大,但是持之以恒,在契合市场风格时,基金规模就会迅速增加。例如中欧时代先锋、易方达中小盘、东方资管旗下基金等风格恒定的基金,过去几年来规模迅猛增长,这也是坚持投资理想收到的最好回报。  在公募基金圈,陈光明树立了强大的市场口碑,依靠强大的品牌号召力,即便在熊市发基金也可以吸引众多投资者申购。其根本原因在于,陈光明过去十几年不懈的鼓与呼,让很多人相信“即使在A股市场,价值投资依然是有效的”。  从公募发展现实情况看,很多绩优基金经理推崇价值投资,但是受制于激励考核制度、持有人心态、市场波动等因素,在现实中坚持得很难很辛苦。只有那些远见者,在理解现实的残酷之后,依然坚守理想,最终绽放在“金基金”奖的舞台上。

近期基金圈最激动人心的事情,莫过于睿远成长价值基金一日吸金700亿元了!  在陈光明这个巨大IP的加持下,叠加傅鹏博长久以来集聚的号召力,让一只新基金公司的新发基金,在春潮涌动的市场行情中,犹如当下的樱花尽情盛放。  对于资产管理行业来说,最牛的不是在牛市亢奋期一天卖出数百亿元,而是在熊市时依然能够募集到钱,并且募集到很多钱。巴菲特说:“当天上掉下金子的时候,要用大盆去接。”但核心之处在于,只有募集到钱,有了“大盆”,才能去接啊。  对于很多专业投资人来说,最让他们英雄气短的事情,莫过于在熊市末期投资者不停赎回,紧接着就是不得不不断卖出以应对赎回,在最应该拿着大盆去接金子的时候,往往是手头“弹药”最少的时候。也正因为此,即使很多长期业绩非常好的公募偏股基金,基民的投资体验却并不好。  在国内投资圈,只有极少数人可以在熊市底部募集到很多钱。除了陈光明,高瓴资本掌舵者张磊也是其中之一。为什么他们总能把握底部赚到钱?这或许可以从他们对待资产管理的本源上找到答案。  陈光明给出的答案是“对内经营人才,对外经营信任”,此话一语中的。资产管理行业作为轻资产行业,最核心资源就是基金经理,并且作为信托产品,必须赢得投资者的信任。这是理念上的高屋建瓴,除此之外才是投资策略上的方法论。  阳光底下没有新鲜事。能够持久长期经营的投资管理模式莫过于价值投资,同时秉承价值投资的大旗,也是资产管理行业最有号召力的经营模式所在。陈光明十几年不懈的鼓与呼,让很多人相信了“即使在A股市场,价值投资依然是有效的”。久久为功,一朝绽放。  从记者采访了解到的情况看,很多绩优基金经理推崇价值投资,但是受制于激励考核制度、持有人心态、市场波动等因素,在现实中很难推行价值投资。陈光明成为价值投资的标签,与其激励制度、与投资人沟通、能够拿到长期资金等有很大关系,因此他可以按照投资规律行事,这就是“对外经营信任”的要义所在。从某种意义上说,长期投资才是价值投资基础。  从实践经验看,少数基金能够实现规模和业绩良性发展。以中欧时代先锋基金为例,所在的中欧基金实行三年期滚动考核,并且从投资者利益出发,根据基金经理的专业判断,成立以来多次在市场高点分红并且限制申购。而在市场低点时,中欧基金加大营销力度,让持有两年以上的投资者都赚到钱,用业绩和制度约束让投资者加深信任,实现了基金净值上涨、投资者盈利、规模增长、品牌强化的共赢局面。

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