“巴菲特标尺”或预示现在面临有史以来最糟糕

他写道,“所有这些杠杆投机行为必须在某个时候解除,通常是在熊市期间通过强制抛售手段。”

1、无论是对比国际主要股市,还是相对国内的房地产投资,在过去的10多年中,A股投资回报率都毫不逊色。

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2003年-2017年全球主要股市年化收益率 数据来源:Wind;历史业绩不代表未来业绩表现

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所以,A股股民很多时候真的很悲催。

腾讯证券6月14日讯,“股神”沃伦-巴菲特表示,他所看重的被外界称为“巴菲特标尺”的一项指标可能是衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一指标。

投资者的低幸福感当然是因为低回报。

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中国第一只指数基金成立于2003年,距今15年有余。

他写道,“在潜在回报看起来如此糟糕的同时,风险的可能性可能比过去几十年都要大。”他指出,投资者最近一直在累积保证金债务,以增加他们在市场中的风险敞口。

6月1日,A股首次纳入MSCI国际指数体系。国际投资者将持续加大中国资产配置,这样投资者结构将得到长期优化。从海外经验看,国际化、机构化将有利于降低市场投机性、市场波动率和换手率,提升资本市场质量。

费尔德报告公司长期投资经理杰西-费尔德(Jesse Felder)称,“巴菲特标尺”是将股市总市值与整体经济规模进行对比。他认为,该标准之所以如此有价值的原因是,它能够告诉投资者对未来股市的预期。

昨日,纳斯达克指数7637.86点,创历史新高。

菲尔德说,根据这一衡量标准,投资者为股票支付的价格如此之高,未来10年他们可能基本上得不到任何回报,其中包括股息。

2000年-2016年国内主要资产年化回报 数据来源:Wind;历史业绩不代表未来业绩表现

菲尔德将“标尺”与股票市场未来10年的回报率进行了对比,如下图所示,他认为这是他最喜欢的巴菲特名言之一的最佳体现:“你支付的价格决定了你的回报率。”

即一旦你在牛市顶部被套,1块跌到0.29,是需要上涨230%才能回本的。

菲尔德警告说,这一次,可能会有一个更大的下降趋势。他在一篇博客文章中写道,“总而言之,长期投资者正冒着约60%的股市下跌风险,而试图在未来10年实现0%的回报率。”

答案是:A股的波动实在太大了。

菲尔德称,将不断上升的保证金债务与经济规模进行比较,表明投资者自1929年以来从未如此贪婪过。

因此,从长周期资产配置角度看,股市可能是大类资产中最佳的投资品。

那么现在它告诉了我们什么呢?

2003年-2017年全球主要股市风险、收益 数据来源:Wind;历史业绩不代表未来业绩表现

但为什么我们感觉投资房地产的都获得了高回报,而投资股市的回报并不高?

金沙澳门官方网站,自1991年中国股票市场建立至今,已有接近30年的时间了,回顾这些年资本市场与各国宏观经济发展历史,可以清晰看出:长期而言,股指反映国家经济基本面,且经济增长速度越快的国家,该国股市表现越优异。

实际情况可能并非大家所想。01

基本上看长期难以解套,只能选择割肉或等待下一轮牛市。

很多朋友可能要问,那为什么A股股民总赚不到钱?

今日上证指数收于3115.18点,微涨0.97点,还在3100点徘徊。 的确,谈起中国股市,大部分投资者都在吐槽,认为股市总是不涨,投资股市不赚钱。

但展望未来,由于国家定性“房住不炒”,叠加国家持续的房地产调控政策,相信中长期房地产资产价格总体上涨将趋缓,结构分化加大。

这是因为,在回报的背后,还有风险。

A股的长期投资回报不仅明显全球主要股市,而且在本世纪以来还战胜了国内房产投资。

从上图中,对比大类资产收益率,我们可以看出:

最后,以下面这句巴菲特的名言,与大家共勉:“在别人恐惧时贪婪;在别人贪婪时恐惧。”

本质上,是国家经济在长期增长,财富被创造,而创造这些财富的企业价值也在增长,因此由这些企业构成的股指也会得到相应的增长。正是因为这样,巴菲特不建议投资者做空股市,因为这与客观规律相悖,是非常冒险的行为。

一方面高波动带来机遇。A股最大涨幅接近7倍,远高于主流市场,A股具有获取高额回报的可能性;

因此,长期而言,投资经济可持续高增长国家的股指,将有望分享经济增长的红利。 数据来源:WIND,1991-2017;历史业绩不代表未来业绩表现

与大家感受很深的北京房价相比,收益则相差无几。

还有一个好消息。

2003年-2017年全球主要股市年化波动率 数据来源:Wind;历史业绩不代表未来业绩表现

直接看数据。

在这15年中,A股的最大涨、跌幅之间差距甚大,远超海外主流指数。

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