通胀平稳上行,货币政策仍存空间金沙澳门官方

5月CPI同比增速2.7%,涨幅较4月增加0.2个百分点,符合预期。翘尾因素贡献1.5个百分点,新涨价因素贡献1.2个百分点。鲜果和猪肉是推升5月CPI的主要原因。5月食品价格同比上涨7.7%。其中,由于供应减少,鲜果价格处于历史高位,同比上涨26.7%,影响CPI上涨约0.48个百分点;猪肉价格上涨18.2%,影响CPI上涨约0.38个百分点。而鲜菜大量上市,价格涨幅比上月回落4.1个百分点至13.3%,影响CPI上涨约0.31个百分点。5月非食品价格同比上涨1.6%,较4月略降0.1个百分点。其中,受成品油调价等因素影响,交通和通信价格同比下降0.9%。

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在4月份CPI涨幅2.5%的基础上,5月份全国CPI涨幅持续扩大,延续“2时代”。6月12日,国家统计局公布5月份居民消费价格指数,CPI涨至2.7%,走了猪肉,来了水果,鲜果影响CPI上涨0.48个百分点,拉动效应明显。PPI依旧未能触地反弹,涨幅回落0.3个百分点。

5月PPI同比上涨0.6%,涨幅较4月回落0.3个百分点,符合预期。翘尾因素影响约为0.6%,新涨价因素影响约为0%。其中,生产资料价格同比上涨0.6%,涨幅比上月回落0.3个百分点;生活资料价格同比上涨0.9%,涨幅与上月相同。5月中下旬原油等大宗商品价格高位回落,叠加5月开始基数逐渐走高,PPI同比或继续走弱。

CPI涨2.7%

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数据显示,2019年5月份,全国居民消费价格同比上涨2.7%,涨幅持续扩大,连续第三个月处于“2时代”。

笔者认为,通胀数据虽然持续上行,但未来上涨空间受限,总体压力可控。原因在于:一是猪肉价格涨幅不及预期。受天气变热等因素影响,消费需求减弱,5月猪肉平均批发价20.59元/公斤,环比增速降至1.4%,同比虽然达到28.9%,但涨幅出现放缓。二是水果价格难以显著抬升通胀压力。鲜果分项占CPI的比重非常低,且随着后期新鲜水果上市,供给短缺的状况或逐渐缓解,水果价格有望趋于稳定。预计年中和年末个别月份的CPI增速有接近甚至超过3%的可能,但全年通胀大概率在3%以内。

交通银行金融研究中心首席经济学家连平分析称,连平分析,CPI同比连续三个月上升,主因是食品价格同比涨幅扩大及翘尾因素的影响,扣除食品和能源的核心CPI同比已经连续八个月维持在2%以下。

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1-5月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。其中,食品价格上涨7.7%,消费品价格上涨3.2%,服务价格上涨1.9%。

年内通胀温和或将为货币政策提供空间。由于外部环境复杂多变,国内经济面临较大的下行压力。货币政策将保持松紧适度,及时预调微调,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。本周央行对锦州银行等风险较高的中小银行发行同业存单提供信用增进,预计后续或出台更多货币政策措施,加大逆周期调节力度。

连平表示,5月份蔬菜供应量充足,价格略有下降;猪肉价格涨势也有所放缓;国内成品油价有小幅下调。但5月翘尾因素将小幅回升,综合以上因素,5月份CPI同比涨幅相比上月继续小幅回升。

沈建光 京东数字科技首席经济学家

对于未来CPI走势,北京大学经济学院教授曹和平认为,受5月定向降准等因素影响,涨幅或继续扩大,持续到9月底,不过全年CPI涨幅尚无突破3%的可能。

中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军也表示,下半年个别月份可能会冲到3%,从全年看,物价可能比去年略高,但是整体通胀情况温和可控,不会影响到货币政策等大的形势。以当前的经济运行情况来看,主要还是成本推动,消费需求并不强,年内整体通胀水平不会对货币政策构成实质性扰动。

金沙澳门官方网站,不过,在摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊看来,CPI在下半年仍有反弹的空间,主要出于对猪价上涨的担忧。从猪周期来看,能繁母猪和生猪存栏目前已经跌至历史低点,猪粮比也回升至盈亏平衡点之上,产能的快速出清将为猪价的触底回升奠定基础。随着需求旺季的到来以及产能缺口的扩大,猪肉价格后期仍有较大的上升空间,农村农业部此前预测“四季度活猪价格将突破2016年历史高点”,若届时猪肉价格同比上涨超50%,下半年CPI将可能上涨超过3%。

水果大涨26.7%

除猪肉外,水果价格再创新高。数据显示,5月份,鲜果价格大涨26.7%,影响CPI上涨约0.48个百分点;鲜果价格环比上涨10.1%,影响CPI上涨约0.20个百分点。

国家统计局城市司处长董雅秀分析称,主要原因是去年苹果和梨减产,今年库存不足,加之今年南方阴雨天气较多,时令鲜果市场供应减少。

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