化工品涨价潮 受益股有哪些 机构怎么看?

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3·21响水爆炸事故以后,江苏省开启了大规模的化工企业及化工园区安全生产大排查大整治行动。4月初,江苏省发布了《江苏省化工行业整治提升方案》(下称《江苏省化工整治方案》),从减少化工企业数量、 优化化工行业布局、化工行业整治改造、严格化工行业准入、规范化工企业管理、加强化工行业监管等9个方面制定了提升方案,方案要求大幅降低省内化工企业、化工园区数量,对省内高安全风险、安全环保管理水平差、技术水平低的企业大力度关闭退出。?

中金网汇信APP讯 : 自3月21日,不少化工品的现货价格随之大幅上涨,有的化工品涨幅甚至高达300%以上。截止4月4日,涨幅最大的间苯二胺价格已经上涨305.41%,其他的分散染料价格也出现较大的上涨。

事件分析

格隆汇app发现,在资本市场上,与化工品稍有相关的化工板块在炒作资金的推波作澜下接连爆炸,多只股均出现可观上涨,其中包括凯恩股份(002012.SZ)滨华股份(601678.SH)、山东海化(002648.SZ)、中泰化学(002092.SZ)等5日涨幅均超过了20%。

环境保护、安全生产将长期成为化工行业发展的关键因素

爆炸事件对化工行业影响几何?

近年来,我国已经大力开展环境保护治理工作,随着环保审查工作的逐步落实,环保不达标企业不得不进行设备完善和资金投入,化工行业内部已经开始呈现行业整合迹象,较多环保不达标的落后产能不得不停产整顿,但仍有相当一部分产能尚未退出。而2019年来几次化工安全生产事故发生,使得国家大力提升了安全生产检查和整治力度。

据消息称,响水县生态化工园区被关闭后,将直接影响联化科技、江苏吴中、雅克科技公司等多家上市公司,因为这些公司的子公司就在该园区内。

在安全的红线之下,行业的监管力度更加严格,小规模落后企业并非进行环保设施投入就能恢复生产, 原本生产不达标、生产技术落后,生产设备老旧等企业在环境保护及安全生产的双重治理下将快速退出市场,行业整合速度明显加快。过去多年我国制造业粗放式发展遗留问题将逐步获得有效解决,行业整体的运行秩序将有望获得明显改善。

此前事故发生的第二天,联化科技发公告说,该公司在该园区有江苏联化和盐城联化两家子公司。该公司的这两家子公司的部分房屋设备被损毁,暂时处于停产状态;公司2名员工死亡,部分员工受伤。

“小而散”企业重点排查,化工行业集中度有望大幅提升

江苏吴中的全资子公司响水恒利达科技化工有限公司也在该化工园区。爆炸发生后,响水恒利达部分房屋和门窗损坏,部分员工受伤;暂时处于停产状态。

小规模企业彻底排查,行业集中度有望快速提升。经过过去几十年的粗放式发展,我国的化工行业中存在一大批小规模分散企业。虽然单一企业规模较小,但是却占据了国内众多行业的相当部分的产能。在江苏省境内,有5000多家化工企业,存在着众多小规模企业。

雅克科技公司的全资子公司响水雅克化工有限公司也在该园区,爆炸发生后,响水雅克处于停产状态。

根据《江苏省化工整治方案》,至2020年,全省化工行业企业数量将减少至2000家,2022年化工企业数量降至1000家。根据意见稿,这样大规模的化工行业整治必然首先将对小规模分散行业企业进行集中排查,其中1660家规模以下企业将首当其冲。经过严格彻底的企业排查,预期小规模产能将快速且永久性退出市场,国内化工领域原有相对分散细分行业的集中度有望大幅提升,行业竞争秩序有望获得改善。

而从江苏省及时反映推出的工业园整治乃至整个江苏省化工企业总量控制看,这次化工行业将在环保、安全、效能、品类方面将会受到严格监管。

化工园区将成为“紧俏资源”,产业链配套的规模企业才有望抓住最后机遇。从2017年以来,国家大力推行化工园区化生产,大批企业经过多重审查相继搬入园区进行统一管理,然而政策实行至今,仍有大量企业尚未完成审查搬迁或者资质难以满足。

整体上看,农药、染料、丙烯酸、环氧树脂、EC等产品在在江苏省产能占全国比例较高,其中毒死蜱、百菌清、CCMP的占比尤其高。可以预见,随着江苏省的环保整治开启,以上述产品为主的精细化工和化工中间体产品的供给将短期内将受到较大影响,产品价格预计会产生较大幅度的波动。

目前江苏省仍有2339家企业仍然处于园区外生产,此次行业整合将集中对园区外企业进行大力考察。高风险安全、环保水平差、技术水平低的企业将大力关闭退出,仅有能够对园区形成配套产业链供应的规模企业才能有望获得极少数的入园资格。同时江苏亦将对原有的50个化工园区进行重新评审,产业链配套不明确的区域降至化工集中区,严禁新建化工项目,产能扩充受到极大限制。化工园区成为紧俏资源, 小规模企业继续大幅扩充受到极大限制,带动国内化工市场向头部集中。

从长期来看,江苏省环保整治逐渐深入,行业内小规模企业淘汰出清,企业数目减少,行业内部整合,将会带来行业进入壁垒提高,行业集中度提升,已经占据优势地位的龙头企业进一步巩固优势,行业供给收缩,迎来上升机会。尤其是农药行业,中小产能占比较大,随着环保整治的深入,相关子行业的集中度有可能进一步提升。

龙头企业技术、规模、安全、环保优势突出,在未来的行业整合期高度受益

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产业链延伸布局企业将获得稳固的竞争优势,延伸获利空间。虽然化工是非常典型的制造业,但化工的产业链协同要求要远高于一般制造业,化工行业的上下游联系紧密,产业链的协同性极为重要。此次江苏省化工行业整合中,产业链协同布局将是企业审核的关注重点之一,除安全及环保要求外,产业链的协同性将成为决定企业能否获得园区资管的关键。

汇信原引信达证券认为:响水化工园区涉及染料企业十余家,共拥有分散染料产能9.5万吨(全国产能占比18%)、活性染料产能1.6万吨、还原染料产能0.25万吨以及分散染料中间体间苯二胺产能1.7万吨(产能占比18.5%)、活性染料中间体H酸产能1万吨,涉及农药企业十余家,共拥有联苯菊酯产能0.15万吨、乙草胺产能2万吨以及2氯-5氯甲基吡啶、茚虫威等众多农药及中间体产能。

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