基金专户理财面临四大困扰

  令基金公司期待已久的“一对多”专户理财业务将于今日正式开闸。然而,该项业务的开闸并不意味着基金公司能够顺利开展此项业务,诸多难题依然困扰着基金公司。

  本报讯 记者 陈敏华关于实施《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》有关问题的通知(征求意见稿)激起了证券行业的“千层浪”,面对公募基金随时都可能“开闸”的一对一私募业务,广大基民散户和私募基金纷纷担忧,基金专户理财将对自己产生多大冲击。

  困扰一

  少数基金公司将受益

  半数基金公司无业务资格

  按照证监会基金部此前下发的征求意见稿,规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的,每笔业务的资产不得低于5000万元;基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。

  虽然“一对多”专户理财业务会对基金公司的发展能起到促进作用,但是,目前只有半数的基金公司具备相关资格。

  “这个办法一旦通过,允许开展专户

  公开资料显示,自2008年2月以来,易方达、南方、汇添富等9家基金公司首批获得专户理财的牌照。截至目前,具有这项业务资格的基金公司已经达到32家,占总共61家基金公司的52.4%。

理财的基金公司将是最大的受益者。”某券商人士告诉记者,按照征求意见稿中1.5亿注册资本金、上一季度150亿资产管理规模的“门槛”,目前国内50多家基金公司中只有12家基金公司符合条件,这还没考虑意见稿中2亿元净资产的条件,“受益基金公司将集中在无数不多的规模较大的公司上”。

  随着“一对多”专户理财业务的开闸,另外一半没有取得资格的基金公司都在跃跃欲试,但碍于相关规定的限制,只能潜心谋发展。

  记者昨天致电部分符合初步条件的基金公司,得知个别基金公司的确已经开始为可能开放的新业务做积极准备。“操作得好,对我们来讲将是一块利益丰厚的新增业务,我们当然重视”,某基金公司一高层人士告诉记者。记者了解到,此前该公司已经长期运作了以特殊专项账户存在的社保基金和

  据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第八条第一款“净资产及资产管理规模符合中国证监会的有关规定”,符合条件是指:净资产不低于2亿元人民币;在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产。

企业年金。因而,一旦专项私募理财业务开放,该公司并不需要作大规模的调整。

  Wind统计数据显示,截至2009年一季度末,共有32家基金公司资产管理规模逾200亿元人民币。

  私募基金或遭正面冲击

  从这方面来看,扩大资产管理规模将成为另外半数基金公司的主要发展方向,因为只有符合规定要求才能获得专户理财的资格。接近基金公司的人士透露,一些基金公司将在货币基金上做文章,毕竟发行一只货币基金就可以将资产管理规模数额拉升至要求之上。

  面对公募基金“开闸”私募业务,反响最大的当然是目前市场上名目众多的私募基金,其中包括了券商的集合理财业务、信托公司的信托产品以及更多的处在灰色地带的代客理财业务。

  即便拿到了专户入场券,基金公司也未必能马上见到利润。在抢得基金专户理财业务资格之后,很多基金公司都表示将要过两年苦日子。一些基金业内人士甚至认为,为了保证公募基金专户理财在市场上的地位和形象,他们恐怕要将本该属于基金公司的利润点,加到投资者的身上。

  “一样操作私募基金,我当然更愿意相信市场口碑较好、政策风险更小的基金公司。”面对记者的采访,某大户这样告诉记者。事实上,这将是公募基金介入私募领域后大量私募基金遭遇的正面冲突。

  困扰二

  “冲突肯定很大”,虽然仍在征求意见,上述券商人士似乎已经看到基金介入后私募市场的重新布局。据他介绍,按照目前私募的收益分成,比较普遍的做法是30%以上的收益由委托人和私募机构对半分。举个例子,在去年的大牛市中,如果1亿资金获得100%收益的话,私募可以从中获利至少3500万元。但是,基金公司参与私募业务后,规定最多可从资产净收益中分成20%,这一分成不仅低于现有私募基金的分成比例,而且以资金的安全可靠来讲,显然具有无可比拟的优势。

  人才竞争激烈

  但基金公司则认为对私募市场的影响不会很大,“各有好处,而且市场需求太大,我们不可能分流很多”,上市基金人士透露,按照基金管理公司的投资原则,因为与公募基金采用的是同一个研发团队,同一个风控体系,因此,即使操作私募业务,也不可能像目前的私募基金那样介入垃圾股、题材股,“风格不一样,看投资人偏好哪种口味”。

  近年来,基金公司人才一向短缺,对有经验的基金经理的争夺尤为激烈。无论是公募基金公司还是私募基金都在人才竞争方面下了大量工夫,毕竟资本市场不同于其他市场,人才是关键性因素。

  散户基民利益有得有失

  一位基金公司副总经理表示,一旦“一对多”专户理财业务全面铺开,人才储备将是公司首要解决的难题。

  事实上,早在去年3月,基金公司开设专户理财的意见征求稿就已经成型,但因为公募账户与私募账户之间的利益输送问题无法很好避开,这一意见稿迟迟没有下发。

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