一对多开闸直面四大悬疑【金沙澳门官方网站】

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  监管部门上周召集四大行与多家基金公司、券商开会商讨细节

官 兵/图

  东方早报记者 肖莉  

  见习记者 李湉湉 证券时报记者 付建利

  6月1日起,“百万富翁”们不用再担心原先的5000万元基金专户门槛,只需100万元即可参与基金的“高级定制”,而基金“一对多”专户理财的相关管理细则也即将下发。消息人士告诉早报记者,监管部门已于上周召集四大行(工行、建行、中行和农行)与多家基金公司、券商开会商讨“一对多”专户细节,各机构在三个焦点上仍存在较大分歧。

  据悉,5月15日,部分基金公司和托管银行受召赴京开会,就《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式指引(征求意见稿)》的内容进行讨论。据知情人士透露,会议焦点主要集中在固定费率怎么收、业绩报酬是否“回拨”作为风险准备金、是否增加持有人大会的条款三个方面。另外,相关部门近期还专门开会,就“一对多”推出后是否取消基金公司投顾业务征求意见,“一对多”开闸将面临四大待解悬疑。

  争议一 不能“零管理费”

  悬疑一:固定费怎么收?

  目前,国内公募基金的费率“旱涝保收”,根据不同类别产品收取不同的固定费率,与业务好坏无直接关系。但基金专户的费率灵活,一般是固定+浮动,即在收取一定费率的基础上,还可以提取不高于所管理资产在该期间净收益20%的业绩报酬。

  据悉,“一对一”专户的收费极其灵活,采取“固定+浮动”的方式,即在收取固定费率的基础上,提取不高于所管理资产在该期间净收益20%的业绩报酬。基金公司的分歧在于,固定费部分怎么收?

  与“一对一”专户的灵活收费方式不同,由于“一对多”专户的受众更广、影响更大,监管部门对该业务的监管更加严格。

  “不用明确申购赎回费,由各公司自由裁量。”这是北京一大型基金公司的观点,其潜台词是,只要基金公司够实力,自己“吃得消”,可以不收申购赎回费,权当抢占市场。

  早报记者了解到,各机构在监管部门组织的会议上基本达成一致:“一对多”专户可以不收申购费、赎回费,由各产品情况来定,但考虑到专户业务的成本不低,不能不收托管费以及基金公司的固定管理费。

  不过,南方某大型基金公司代表就表示,如果没有申购赎回费,管理费又在公募基金的基础上打6折,托管行还提出要从基金公司的业绩报酬中分一杯羹,基金公司最终可能落得赔钱赚吆喝的结局。

  对于固定管理费的收费标准,目前仍未达成一致。按照目前公募基金的收费标准,股票型基金的管理费基本在1.5%左右,债券基金更低。同类型的基金专户费用可以相应有“折扣”,对于“折扣”的比例,各公司看法不一致,但多集中在6折至7折。

  据了解,最后形成的共识是:申购赎回费由各公司自由裁量,但从成本的角度考虑,“一对多”不能不收托管费和固定管理费。至于固定管理费的折扣幅度,各基金公司仍未达成一致。

  即假设某公募股票基金的管理费是1.5%,如其一年管理1亿元资金不变,则可收取管理费150万元,如果是某1亿元的股票专户,假设新规要求不低于同类型公募基金的6折,则基金公司当年至少收90万元。

  悬疑二:是否将业绩报酬“回拨”作风险准备金?

  而之前,一些基金公司的“一对一”专户可以不收取固定管理费,或实行阶梯式收费。

  有渠道机构提出,应该从业绩报酬中“回拨”一部分资金作为“风险准备金”,如果下一年度专户投资出现业绩亏损,就从风险准备金中取出部分弥补投资者的损失。

  争议二 业绩提成应否“回拨”?

  这一说法遭到基金公司的激烈反对。一家基金公司机构理财部负责人对记者表示,非固定类投资理财产品本来就不承诺保本,基金公司只能承担有限责任,把部分业绩报酬“回拨”作为风险准备金是权利与义务的不对等。

  对于业绩提成的频率不低于一年,各机构分歧并不大,但一些券商机构提出,在基金公司业绩提成之后,是否应暂不提取部分业绩报酬,而是将其作为“风险准备金”,如第二年专户投资出现业绩亏损,则将这部分“风险准备金”回拨,用于弥补专户投资者的损失。

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