金沙澳门官方网站:周克:A股有不少好公司 定价

金沙澳门官方网站 1

  记者:您的意思即使是说今年的宏观经济情况不太理想,依然有很多符合中邮投资理念的上市公司吗?

  目前阶段暂不减仓

  具体来看,中国的定价体系基本上是照搬海外市场,忽视了企业的成长性,换句话说,是拿每年增长率高达20%、30%的国内企业与增长率仅有3%到5%的国外企业去做对比。咱们可以算笔账,假设某一类上市公司股价同为10元,对应同为10倍市盈率,每股收益同为1元,但在第二年,我们的企业有可能增长到1.3元,而国外的企业仅为1.05元,我们再同样接10倍市盈率的估值简单的给13元和10.5元 ,这显然是不合理的,所以我们的A股市场发展了10年后又再次回到起点,就是因为我们忽视了中国企业的成长性,在成长性方面我们没有给出合理的市盈率。现在有人一直认为我们A股市场的估值已经达到上限,其实不然。我们很多优秀的企业高速发展了10年后,到现在依然保持了20%~30%甚至更高的成长性,而目前我们的定价体系几乎使中国优秀上市公司黄金十年的成长性化为泡影。如果再不加以重视,2012年走势也许会比2011年还要差。

  我们认为,我们不应该说时间改变了,我们的投资理念就变了,我觉得这个是不对的。公司成立三年了,三年当中,成立第二年和所有的公司一起经历了全球的一场经济危机,这场经济危机对于很多公司,我相信基本上所有的公司都是第一次经历,各公司应对的策略也有所不同,我也想问一句,在去年的经济危机当中,是不是空仓就是一种正确的做法,如果说去年的经济危机当中,如果我没有记错的话连巴菲特的资产也在大幅缩水,这是事实吧,巴菲特的投资理念是不是就改变了呢,我相信没有。

  事实上,在2011年的市场背景下,净值折损的基金和基金公司也并不在少数。对于未来5年的发展,周克的最期待的是“把中邮基金公司打造成能为基金持有人遮风避雨的一把伞”。

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  “A股有不少好公司,我相信中国A股市场一定会回归到它应有的价值上。”周克如是反思中邮基金的2011。

  ⊙本报记者 王文清

  周克:第一选择具有成长性的业绩较好的上市公司;第二,如果业绩、成长性都具备的前提下,再去看这家上市公司所在的行业及其他方面。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  记者:坚持价值投资,很难避免短期的业绩不稳定,中邮基金排名上每年也经历“大起大落”,外界对此也有些许质疑,认为中邮的风格比较激进、仓位比较高,您是否认同?为什么?

  中国经济复苏确立通胀还不到时候

  但是,这并不意味着公司会对投资股票有过多的干涉,我们尊重基金经理的个性。坚持的是“百花齐放”的投资特点。除非我们发现会出现重大漏洞或者经过市场检验是行不通的,这时候,公司投委会会要求进行调整,加以修正。

  基金周刊:如果没有持续性的恢复呢?

欢迎发表评论  我要评论

金沙澳门官方网站,  关于市场扩容和大小非减持的问题,我觉得首先要看整个市场的运行形势是否健康,如果我们整个的资本市场还处于一个比较健康的发展时期,那么我认为资金供给不会出现问题,目前流动性仍很充裕。

  记者:那么中邮的选股标准是什么?

  基金周刊:中邮基金前两只产品都是股票方向的,听说公司准备的下一只产品也是以权益类投资为主的基金,是不是未来我们中邮基金会逐步发展成以股票投资为主的基金管理公司?

  周克应对的方法只有2个字——坚持。周克认为,A股有不少好公司,好股票,这种情况下,应当坚持价值投资,不然就失去了基金存在的意义。

  上半年看汽车下半年看房子

  记者:您前年曾说过,“投资可以犯错,但绝不能没有特色。”那么现在您的上述观点可有转变?为什么?

  周克:我认为中国资本市场目前仍处在恢复期,并没有到说已经到了泡沫泛滥的地步,众多的百姓,如果从前年底开始算起的话,还都在赔钱,这是一个事实。更何况任何市场,有一点泡沫不怕,我认为股市也好,房市也好,都是正常的。一个市场如果从来都一点泡沫没有,我觉得这个市场也就没有什么可参与的了。

  随着2012年拉开帷幕,由周克掌舵的中邮基金管理有限公司已经步入了第6个年头,回顾过去的5年,周克最满意的是公司基本上完成了原始积累。而最痛心和遗憾的也是令他彻夜难眠的是,2011年没有让中邮的基金持有人真真正正享受到基金投资所带来的收益。周克自责的说:“我们最根本的投资工作没有做好,未能给持有人带来正收益,对基民要说声非常抱歉,不过我们一定会迎头赶上”。

  基金周刊:大家比较担心资产泡沫的再次滋生,比如近期主要城市房价的急速上升,同时股票市场也已经较年初实现了大幅度的增长,不少专家也提出了适度修正目前货币政策的建议。您是如何看待上述问题的?

  赚钱才是硬道理 咬定股基不放松

  记者:如果按照您的观点,您认为2011年新股发行的市盈率以及其他方面是否也存在问题?

  基金周刊:我们看到中邮基金在投资上属于比较积极主动的类型,您对公司的这种投资风格和理念是怎么理解的?在市场的不同阶段这种风格都可以适用吗?

  记者:我们知道,中邮基金选拔基金经理侧重于内部提拔,今年中邮新任的基金经理包括谭春元、邓立新、刘勇燕、厉建超以及方何均是如此,这在业内是罕见的。贵公司是出于何种考虑?

  除非市场急速冲高

  周克:我认为,新股发行体制还是有些问题的。首先不应该在市场如此低迷的情况下依然发行这么多股票,全年新股发行数量达到277只,而新股破发率高至近七成,无论对企业形象还是对投资者都是不利的。这需要政府正确地引导市场,而现有的发行体制上却未能做到。

  “有人认为中国股市又开始吹一个巨大的泡泡了,我觉得还没到这个时候,目前的中国资本市场还在恢复期”,这是中邮基金总经理周克上周接受基金周刊记者采访时对当前市场发表的最新评价。以牛市业绩著称的中邮基金今年以来再次用骄人的业绩证明了其在市场上升周期过程中的主动管理优势。截至2009年7月23日,公司旗下中邮核心优选股票基金今年以来净值增长率达到102.66%,成为今年首只业绩翻番的主动管理型基金,中邮核心成长股票基金今年以来净值增长率也达到了83.58%。尽管只有两只基金,且长期关闭申购,目前中邮基金资产管理规模仍达416亿(截至6月30日)。

  周克:A股市场处于不稳定阶段,政府应多给予一些关注加以正确引导,而不应该放手用纯市场原则去管理A股市场。因为即使我们的机构投资者,加上散户投资者,无论是从投资理念还是掌握的可投资的财富来说,远远没有达到能让这个市场自我发展、调整、完善与成熟的能力。所以这也给我们基金公司帮助基金持有人理财增加了困难。市场化原则与正确的宏观调控与宏观引导并不对立,更不是矛盾的,只有把三者有机的结合起来,A股市场才能更健康的发展。

  周克:如果大家还认为中国资本市场处于一个发展期,那么你还看好中国的行业,看好中国资本市场,看好中国的国民经济,我觉得多发几只股票型基金是没错的,只要长期看好。如果说你长期看不好,不能判断是否能够给基民赚钱,那么你干脆去发其他的一些产品。目前对于中国的宏观经济也好,对于具体的行业也好,对于整个中国的资本市场也好,我们都是长期看好。我们认为在这个时期,发股票型的产品要比发其他类型的产品更能给投资者带来收益。

  不符合A股特点

  通货膨胀的问题我觉得是这样,很多数据出来之后,我相信国家会有一定的措施,如果通胀真是已经产生了,那么我相信国家会有一定的措施来制止过度的通胀。我觉得这是要靠数据和实地的调研结果说话的。我们必须把宏观和微观结合在一起。以前我们拿着美国的经济发展史作为我们国家的教科书,在目前这个阶段当中,我可以说我们的发展已经没有教科书了,我们一定是结合自己的经济水平去修正自己的货币政策。在目前来讲,我认为有这种倾向,但不是说我们一定要走上全面通胀的程度,我觉得目前还没有到这个时候。

  周克的压力主要来自于中邮过去5年多的“大起大落”。2006年,中邮基金公司成立,那一年总经理周克33岁,当年第一只基金募集了15.8亿;2007年正值基金最疯狂的时候,中邮借第2只基金的首募发行及两只基金的后续申购,公司规模一度曾逼近千亿,业绩上,当年中邮核心优选以194.06%的回报率仅次于华夏大盘;到了2008年,中邮旗下基金的排名大幅落后;2009年小牛市,中邮核心优选成为当年首只涨幅破百的基金,当年排名前五;接下来的2010年、2011年中邮基金的业绩表现不是很理想。对此,外界对中邮的“高仓位、激进风格”产生了质疑。

本文由金沙澳门官方网站发布于财经资讯,转载请注明出处:金沙澳门官方网站:周克:A股有不少好公司 定价

相关阅读